大宗商品上漲空間有限 價格承壓下行概率增大

上海證券報報道　中國一季度經(jīng)濟增速低于預期，歐債危機陰霾再起，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，在多重利空的疊加下，本周一全球大宗商品集體下跌。專家稱，在缺乏有效需求推動的情況下，商品上漲空間將較為有限，短期內，價格承壓下行的概率較大。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期促商品走軟

　　昨日，大宗商品出現(xiàn)普跌的局面，基本金屬成為領跌品種，滬銅大跌2.83%。外盤方面，截至發(fā)稿，倫敦金屬集體下挫，黃金、原油等龍頭產(chǎn)品均現(xiàn)下跌。中國上周五公布的GDP數(shù)據(jù)以及歐債危機的再度升級，成為商品集體走弱的主要原因。

　　中國***統(tǒng)計局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國一季度國內生產(chǎn)總值同比增長8.1%，低于此前預期的8.3%，為連續(xù)第五個季度回落，且創(chuàng)下近三年來***低增幅。此外，西班牙5年期信貸違約互換***觸及500個基點，日內上漲23個基點。

　　“中國一季度GDP數(shù)據(jù)低于市場預期，進一步驗證了中國經(jīng)濟放緩的事實，這將顯著影響全球大宗商品需求的增長。”上海中期分析師李宙雷向記者表示。

　　今年以來，國內大部分制造業(yè)普遍出現(xiàn)需求下滑的跡象，不論是銅加工企業(yè)，還是塑料加工企業(yè)，乃至PTA的終端紡織企業(yè)，均需求不振。

　　歐美方面，西班牙和意大利國債收益率的飆升提升了其融資成本，這對原本就處于緊縮政策的國內經(jīng)濟構成嚴重打壓，從而導致全球投資者將目光重新集中到歐債危機上面。

　　另外，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及消費者信心指數(shù)低于預期也促使了美股自階段性高點回落，也打壓了市場的信心。

　　商品短期或步入調整通道

　　對于后市，專家的看法多數(shù)偏空。在缺乏有效需求推動的情況下，大宗商品價格的上漲空間將較為有限，未來價格承壓下行的概率較大。

　　國元海勤期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，全球對中國需求的擔憂將導致工業(yè)品走勢疲軟。另外，國內農(nóng)產(chǎn)品價格上漲令通脹預期加強。目前，經(jīng)濟增長停滯，通脹壓力增加，這將導致全球大宗商品弱勢難改。

　　光大期貨分析師唐嘉賓認為，商品是否延續(xù)回落行情，將取決于近期會否有貨幣政策微調出現(xiàn)，市場預計本月央行將再度下調存款準備金，如果下調，后市將會再度反彈；如果沒有變動，則可能將是大宗商品近期一輪回落走勢的開始。

　　不過，業(yè)內人士認為，短期的回調并不意味“熊市”的來臨。

　　“商品弱勢還將維持一段時間，未來還需關注第二季度經(jīng)濟結構調整如何。但整體下跌空間有限，弱勢震蕩中下跌。有色銅下跌空間相對大些，但跌破去年低點難度較大。”姜興春表示，

　　李宙雷也表示，“熊市倒不至于，畢竟現(xiàn)在各國政府超發(fā)貨幣的局面還是會支撐商品價格，只是價格易跌難漲。現(xiàn)在是通脹預期與需求萎縮之間的博弈。”

　　東興期貨分析師張郡凌稱，目前來看，說大宗商品步入“熊市”還有些早，短期調整或是大概率事件。今年以來，工業(yè)品價格穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，3月CPI超預期上漲，PPI還是負的，但同比回升。考慮到目前很多工業(yè)品的成本和價格很接近，而后期貨幣政策放松的預期還是很強烈，因此商品持續(xù)大跌的可能性較小。